Tras una serie de
eventos de corte internacional, sobre todo aquellos que han hecho de Europa una
especie de pesadilla social y política, ahora una de las calificadoras de
riesgo de mayor envergadura en el mundo ha salido a declarar cosas que a nadie
le caen bien.
La deuda externa de los
países en desarrollo ha subido en casi tres veces en la última década,
superando el ritmo del crecimiento económico y el incremento de las reservas en
moneda extranjera, lo que podría llevarlos a una "crisis sistemática"
en el futuro, dijo el jueves Moody's.
Crecimiento Mediocre
La deuda externa de los
países en desarrollo ha subido en casi tres veces en la última década,
superando el ritmo del crecimiento económico y el incremento de las reservas en
moneda extranjera, lo que podría llevarlos a una “crisis sistemática” en el
futuro, afirmó Moody’s.
Moody’s espera también
que el crecimiento económico mundial se mantenga deprimido en el mediano plazo
y que los precios de las materias primas sigan bajos por varios años más.
Riesgo en mercados emergentes
En un nuevo reporte
sobre la evolución de la deuda externa en los mercados emergentes, señaló que
en América Latina, los volúmenes de deuda externa han crecido más rápidamente
en Brasil y México. La deuda externa total de mercados emergentes y de frontera
-definida como la deuda de residentes de un país emitida para no residentes- se
ha casi triplicado de tres mil billones de dólares en 2005 a ocho mil 200
billones de dólares al cierre de 2015. Ahora la deuda está creciendo más
rápidamente que el Producto Interno Bruto (PIB) y que las reservas en moneda
extranjera de algunos de estos países, agregó la calificadora internacional de
riesgo crediticio. Explicó que el incremento de deuda está impulsado por el
crecimiento de la deuda privada y no la deuda pública. Desde 2005, la deuda
externa del sector privado ha incrementado a una tasa anual de 14.3 por ciento
en comparación con una tasa de crecimiento de 5.9 por ciento de la deuda del
sector público.
Precisó que la deuda
está creciendo más rápidamente en Brasil que en el resto de la región,
impulsando el indicador de deuda externa a PIB del país a 38 por ciento en 2015
de 22 por ciento en 2005.
Deuda en Crecimiento
Los gobiernos de los
mercados emergentes y las compañías de todo el mundo se han lanzado en los
últimos años a emitir deuda por los bajos costos del crédito y la búsqueda de
los inversores por altos rendimientos.
Como resultado, la deuda
externa saltó a 8,2 billones de dólares en 2015 desde 3 billones en 2005,
mostró el reporte de Moody's, principalmente por el endeudamiento del sector
privado. El ratio promedio de deuda externa frente al Producto Interno Bruto
escaló a un 54 por ciento en 2015 desde un piso de una década de un 40 por
ciento en 2008.
"La vulnerabilidad
externa se ha incrementado significativamente en aproximadamente un 75 por
ciento de las economías emergentes a nivel mundial", dijeron los autores
del reporte.
El ratio promedio de
deuda externa respecto a las reservas subió a más de un 350 por ciento el año
pasado desde un 250 por ciento en 2007, agregó el reporte.
El incremento del
endeudamiento se basa principalmente en el sector privado, que vio crecer su
deuda externa en un 14,3 por ciento anual desde 2005, frente a un incremento de
un 5,9 por ciento en el sector público en el mismo periodo, agregó Moody's.
Pese a que los ratios de
deuda se incrementaron en todas las regiones, no todas se vieron afectadas de
la misma manera. La Europa emergente se mantuvo como la región más vulnerable
con una deuda externa que representa un 78 por ciento del PIB, seguida por
América Latina con un 48 por ciento a fines del año pasado.
El ratio promedio de
deuda externa respecto a las reservas subió a más de 350% el año pasado desde
250% en el 2007, agregó el reporte.
Europa sigue complicada
Pese a que los ratios de
deuda se incrementaron en todas las regiones, no todas se vieron afectadas de
la misma manera. La Europa emergente se mantuvo como la región más vulnerable
con una deuda externa que representa 78% del PBI
América Latina tuvo el
segundo indicador promedio más alto de deuda externa a PIB de las cuatro
regiones, registrando 48 por ciento al cierre de 2015, en comparación con 78
por ciento de Europa Emergente, 47 por ciento de Asia Pacífico, y 43 por ciento
de Medio Oriente y África. Sin embargo, apuntó la agencia evaluadora, a
diferencia de otras regiones, la deuda del sector público, que registró 25 por
ciento del PIB, es ligeramente mayor que la deuda del sector privado que
registró 23 por ciento. Precisó que la deuda está creciendo más rápidamente en
Brasil que en el resto de la región, impulsando el indicador de deuda externa a
PIB del país a 38 por ciento en 2015 de 22 por ciento en 2005. Aunque todavía
es un nivel relativamente bajo en el contexto global, el indicador continuará
creciendo si la economía de Brasil se contrae todavía más, consideró Moody’s.
Divisas afectadas
Moody’s espera que el
crecimiento económico global permanezca lento en el mediano plazo y que los
precios de los commodities (materias primas) se mantengan bajos por los
próximos años. Esto afectará el ingreso de divisas y la acumulación de reservas
para los exportadores de commodities, consideró. Asimismo, anticipó que el
potencial de desaceleración de los flujos de capital, en caso que las tasas de
interés de Estados Unidos continúen al alza, también exacerbaría la situación
de deuda de las economías emergentes.
“Aunque los
acontecimientos difieren de un país a otro, estas tendencias muestran que ahora
los mercados emergentes y de frontera son más susceptibles de crisis propagadas
de la economía que hace unos años”, señaló una de las directoras generales
adjuntas de Moody’s, Elena Duggar. “Aunque han mejorado los perfiles de deuda
soberanos, el incremento en la deuda del sector privado está provocando que los
soberanos estén más vulnerables a pasivos contingentes”, añadió. El reporte de
Moody’s analiza el crecimiento de la deuda en 83 economías emergentes y
fronterizas en la última década, desglosando cifras para cuatro regiones: Asia
Pacífico, América Latina y el Caribe, Medio Oriente y África, y la Europa
Emergente.
No se esperan meses de
paz económica, todo lo contrario, el panorama luce complicado y al parecer los
esfuerzos que varios países han adoptado, el riesgo es real y muy grande.
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